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新基建成科技板块关键词

作者:佚名    来源:互联网    发布时间:2020-04-03 17:10    

近期,新基建不断推进释放新动能,为资本市场注入新的活力。笔者认为,在海外疫情蔓延,国内逆周期对冲的基调下,新基建将担负托底国内经济的重要责任。展望2020年,科技板块的关键词就是新基建。同时,从全产业链回报率来看,新基建将具备较好的回报率,因此,投资主体也将多元化,社会资本参与投资热情也将高于传统的基建项目。

中国科技行业长期向好的基本面未发生改变。首先,自主创新和5G技术将推动相关行业上市公司业绩持续增长。笔者认为,科技行业将成为未来多年A股市场投资主线,未来将大概率出现中国科技50指数,成为类似上证50的中国核心权益资产。

其次,科技行业短期由于阶段性筹码供给失衡,导致市场加速折现未来长周期的乐观预期,市场出现阶段性超涨。但在阶段性回调后,考虑到长周期的成长确定性,科技行业仍将是持续流入的外资以及国内居民理财资金配置的首选板块之一。

最后,从估值角度看,除少数半导体行业公司外,科技行业整体估值合理。从市值空间来看,相比美国高科技上市公司,中国科技行业仍有很大的成长空间。因此,考虑到行业的高成长性预期,笔者认为,科技行业当前的较高估值将会持续。

新基建即新型基础设施建设,是指发力于科技端的基础设施建设。具体而言,新基建主要包括七大领域:5G通信、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。在这其中,涉及到包括硬件和软件,元器件和整机,制造业和应用多个产业链。笔者认为,从宏观层面来看,对新基建的投资回报率具备典型的乘数效应,也就是说,对单一产业链条环节的投入,将通过整个产业链层层放大回报率。因此在算总账的前提下,新基建有机会获得较好的整体回报率。

具体来看,首先是5G通信,这是新基建的重中之重。5G作为新基建的领先者,定位为经济发展的新动能,具备提纲挈领的重要节点功能。5G通信直接提升了全要素生产率,往上对接运营商投资,往下对接居民信息消费。从产业规模看,5G通信基站、终端、应用侧未来将承接上万亿的产业规模;从技术角度来看,5G通信的普及将驱动包括智能手机、物联网、智能驾驶、工业互联网等多类新兴行业快速发展。以5G通信为代表的新基建完成后,中国全行业、全社会将完成数字化连接,社会运营效率将大幅提升。

其次是特高压,这将使能源传输效率的大幅提升。中国的能源分布具有典型的西高东低的特点,西部地区具备丰富的水电、火电和自然资源,高效快速地将西部的电力资源送到人口和制造业密集的东部地区是一大难题,特高压技术就此孕育而生。

高铁和城轨也是新基建的重要组成部分。同特高压一样,高铁也是中国制造的名片之一。随着城市化进程的推进,我们将看到高铁和城轨建设在城市群中持续展开。

作为新能源汽车的重要产业配套,充电桩也将作为新基建在全国各地推广。今年以来,海外电动车进入高速增长期,笔者认为,随着国家补贴政策的延续和充电桩的普及,电动车将在国内持续恢复增长,并对宏观经济构成托底。

大数据中心则是新基建的中枢和大脑。作为承载应用的基础底层,数据中心的服务器担负着的交互、分析和储存功能,整个产业链条也更长:从服务器最为基本的芯片、元器件、硬盘,到服务器主机;从硬件到之上的中间件和各类应用软件以及网络安全服务;从数据中心到顶层的SaaS软件即服务。

最后,人工智能和工业互联网是综合了5G通信、半导体芯片、数据中心以及应用软件基础之上的重要应用。现有的人工智能框架需要数据中心的海量数据训练和推理,大幅提升决策效率和精确度。

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